“中国已发展成为全球第二创投大国，而创投是突破科技封锁的战略力量。”在9月9日举行的2024互联网岳麓峰会“投资新趋势 产业新格局”主题论坛上，达晨财智创业投资管理有限公司创始合伙人、董事长刘昼表示。

当前中国宏观经济形势如何？投资有哪些机遇与挑战？如何撬动耐心资本，促进科技创新与产业升级？……200余位来自政府、学术界、金融界、企业界的嘉宾展开论道，破解耐心资本对于新旧动能转换、高质量发展的“贡献密码”。

市场需要“耐心资本+宽容资本”

中共二十届三中全会提出“发展耐心资本”后，“耐心资本”成为中国投资领域的热词，也是论坛上被提及率最高的词语。所谓“耐心资本”，是指不以追求短期收益为首要目标，专注于长期的项目或投资活动，并对风险有较高承受力的资本。

此次论坛上，有专家表示，多年来，许多投资有严重的路径依赖，都想吃快餐、想赚短平快的钱。这种粗放的、摊煎饼式的、贪大求快的投资，已经不符合高质量发展的需要，真正的投资要强调耐心资本、坚持长期主义。

耐心资本投什么？“投未来、投新质生产力、投硬科技、投长期”，是论坛上嘉宾们的共识。尤其是发展新质生产力，离不开原创性、颠覆性、革命性的科技创新。企业要全身心投入创新，没有后顾之忧，就离不开资金的长期陪跑和支持。

“苹果、微软、英伟达、亚马逊、谷歌……美国前十大市值上市企业里，有8家从设立起就有风险投资的支持。”刘昼表示，在美国VC/PE市场中，长期资金占比高达七成，这一比例远高于中国，“我们的许多资金是短期的、逐利的，美国的资金经常一放十年二十年，这是差距所在”。

刘昼表示，一个健康活跃的创投市场，对中国的科创强国和金融强国极为重要，期待国家出台更有效的政策，大力鼓励支持耐心资本进入创投行业。

“耐心资本在哪里？养老基金、社保基金、保险基金，这些都构成了中国风险基金的基础。”在刘昼看来，海外的投资行业已形成稳定、多元化的长期资金来源，主要包括养老金、校园资金、社会资金等，“鼓励保险基金作为风险投资的主流，这是我们多次呼吁的方向”。

“在耐心资本之外，我特别呼吁，还要有宽容资本，允许失败。”元禾厚望创新成长基金创始管理合伙人曾之杰在圆桌讨论中再三强调，没有失败就没有创新，在创新失败和回报对经济的推动之间，找到一个有机结合，希望在其中能够找到平衡。

“不管什么市场，都有投资机会”

“目前整个创投界比较低迷，信心不足，我建议大家一定要坚持，迎接春天的到来。”湖南大学金融与统计学院教授、博士生导师刘健钧为投资人鼓劲加油。

“全球有两个国家最适合做创投，一是美国，二是中国。中国人口众多，市场腹地广，技术创新、产品创新、模式创新等都有较大的成长空间。”刘健钧表示，从2023年12月中央经济工作会议提出要加快发展创业投资，到今年6月国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，创投的重要作用已经获得高层前所未有的重视，随着配套政策陆续出台，创投的发展环境将进一步优化。

“支持新质生产力，是中国创投的应有使命，而且大有作为。”在刘健钧看来，要想更好地激励创投投资新质生产力，需要处理好十大关系，如支持创业与维护投资权益的关系、敢于冒险与谨慎运作的关系、国有资本与民营资本的关系、国际惯例与中国国情的关系等，在创新与创业、风险与收益之间找到平衡。

“科技创新，在任何时代都不会过时。”曾之杰表示，美国自上世纪80年代以后，经济成长的绝大部分动力都是来自于创新，而目前中国经济存在巨大的优化空间，“投资人还是有很多做事的空间，应该更加主动地做一些事情，把良好的创投生态建立起来”。

刘昼相信，过了低谷期以后，创投行业仍然是向上的、有希望的行业。湖南省财信产业基金管理有限公司董事长刘天学则坚定表示：“不管什么市场，都有投资的机会。”

“选择长沙就是选择希望”

“选择长沙就是选择希望，投资长沙就是投资未来。”论坛上，嘉宾们对湖南的投资前景充满期待。

作为出身湖湘的投资机构代表，达晨财智已在湖南投资近50家企业、累计投资超20亿元，挖掘并陪伴了15家投资企业成功上市，近两年招引了近30家企业落地长沙。

深圳市联软科技股份有限公司便是获得达晨财智融资的企业之一。创立于2004年的联软科技，是一家专注于企业级网络安全市场的公司，2015年在长沙建立了早期研发中心，目前有近300位员工在湖南市场扎根。

“2019年获得头部创投资金以后，对企业的行业品牌和影响力有很大提升，公司研发投入加大，增强了市场竞争力。”联软科技董事长王志是湖南岳阳人，他还有一个特别直观的感受：员工在长沙的幸福感和安全感都非常强，能更加专注地投入工作，公司的管理成本也在下降。

不久前，湖南省政府宣布组建金芙蓉投资基金，力争用3年左右时间，通过“政府+国企+社会”联动，打造集成化、规模化、体系化的基金矩阵，形成约3000亿元基金规模。

“行业在变，环境在变，政府引导基金也要应势而变”“除了追求财务回报外，资本也要服务实体经济和地方经济”……现场多位投资界人士都对金芙蓉投资基金展现出了高度关注，希望可以和湖南各级政府加强合作，推动湖南新质生产力发展。

文 | 政协融媒记者 刘敏婕